面對日益復雜的地緣政治和金融環境，今年上半年全球央行的購金熱情不減。據世界黃金協會的最新統計，今年前6個月，全球央行增持了483噸黃金，同比增長5%，創歷史同期新高。

在此之前，2022年，全球央行增持黃金1082噸，創歷史紀錄，2023年，各國央行又增加黃金儲備1037噸，為歷史次高。

世界黃金協會的報告顯示，今年上半年，新興市場央行依然是購買黃金的主力。其中，土耳其央行增加了45噸的黃金儲備，成為最大買家；印度央行則以37噸的購買量位居第二；中國央行位居第三，增持黃金約30噸。

需要指出的是，今年二季度，受金價持續攀升影響，全球央行購金步伐有所放緩。以中國央行為例，自5月來，人民銀行已連續3個月暫停增持黃金，最新報告顯示，截至7月末，我國黃金儲備報7280萬盎司（約2264噸），與上個月持平。在今年5月之前，人民銀行曾連續18個月增加黃金儲備，按公制計算，累計購進黃金約316噸。

盡管各國央行黃金購買量在二季度略有放緩，但依然在今年上半年創下紀錄。今年以來，中東戰爭、美國大選等地緣政治問題一波三折，凸顯了黃金作為避險資產的功能。

7月下旬，受日元加息和衰退交易影響，全球流動性緊缺，黃金價格有所調整，但在短期流動性利空消化后，金價正在走出調整行情。截至發稿，倫敦金年初以來漲幅超過18%，紐約Comex黃金今年迄今漲幅接近20%。

分析人士表示，未來幾個月，在美聯儲降息周期臨近的大背景下，疊加美國經濟降溫、全球地緣政治沖突等因素，金價有望繼續波動上漲。

“市場對于美聯儲即將開啟降息周期預期持續，據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具，截至8月10日，美聯儲今年9月將聯邦基金目標利率降25個基點至 5.00%-5.25%的概率為51.0%，降50個基點至4.75%-5.00%的概率為49.0%。貨幣屬性和金融屬性仍將推升金價震蕩上行。”廣發證券在研報中稱。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen在一份報告中也表示仍然看好黃金。他強調，黃金是一種抵御其他地區動蕩的多元化對沖工具，另外，如果美聯儲在9月開啟降息窗口，對利率敏感的投資者可能會通過ETF重返黃金市場。

“對于黃金而言，不確定性和（政治）事件風險的增加可能會讓投資者對其興趣持續高漲。”世界黃金協會在8月8日的最新評論中稱，對于美國大選，協會認為黃金可能更多地受益于大選的不確定性。比如，7月，2024年美國總統共和黨競選人唐納德·特朗普遭遇暗殺，民主黨競選人約瑟夫·拜登退出總統競選，在這兩個日子前后，黃金ETF均出現資金流入，表明避險需求增加。而在大選結束后，投資者可能將目光重新投向美國政府債務和赤字水平，這又會使得投資者對黃金的興趣繼續保持在高位。

中信證券表示，短期內黃金價格走勢取決于降息交易、美國經濟預期和大選影響。美聯儲降息開啟后，美國經濟走勢及大選結果將決定黃金能否繼續走高。在一系列因素中，央行對黃金的態度是最重要的影響因素。

世界黃金協會6月份發布的最新調查顯示，29%的央行計劃在未來12個月內增加黃金儲備，這是自2018年調查開始以來的最高水平。只有3%的央行表示他們計劃減少黃金儲備。調查稱，各國央行增加儲備的主要動機包括：希望重新平衡黃金持有量，使其達到更理想的戰略水平；滿足國內黃金生產需求；對金融市場和通脹風險的擔憂。

另外，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，近期中國央行停止了增持黃金的進程，這背后是當前黃金價格處于歷史高位，央行適當調整增持節奏，有助于控制成本。但他認為，從持續優化國際儲備結構，穩慎推進人民幣國際化等角度出發，后期央行增持黃金還是大方向。