自2022年11月份開啟本輪漲勢以來，黃金價格屢創新高，今年更是顯示出充沛的上漲動能。

以國際黃金現貨價格為例，Wind數據顯示，截至7月9日記者發稿（下同），今年以來倫敦金現漲幅約為14.42%，約為去年同期漲幅（5.60%）的2.6倍。若從本輪漲勢起點看，2022年11月1日至2024年7月9日，倫敦金現累計漲幅已超44%。

驅動金價不斷上行的主要因素有哪些？領秀財經首席分析師劉思源在接受《證券日報》記者采訪時表示，主要有美聯儲貨幣政策、黃金現貨需求和避險需求三個因素。首先，美聯儲從去年年底釋放降息信號，但始終沒有落地。市場持續處于高度緊張狀態，一旦消息利于美聯儲降息，黃金多頭就推升價格，反之則打壓。其次，各國央行對現貨黃金需求很大，未來預計還會配置。最后，國際地緣政治沖突時不時引發市場的避險情緒，給市場帶來更多潛在不確定因素，引發金價的波動。

“近年來，一些央行更加注重外匯儲備的多樣性，降低對美元的依賴，開始增加黃金儲備。這快速提升了對現貨黃金的需求量，從而推動黃金價格上漲。”巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒對《證券日報》記者表示，各國央行的購買行為也是影響黃金價格的重要因素之一。

最新數據顯示，截至2024年6月末，我國央行黃金儲備報7280萬盎司，與5月末持平。我國央行黃金儲備此前連續18個月增加后，最近連續兩個月“按兵不動”。不過，業界普遍認為，這與近期金價持續在高位震蕩有關，后期央行增持黃金仍是大方向。例如，華西證券發布的研報認為，逢低買入是央行購金的操作特點，金價一旦回落則有望驅動央行再度購金。

世界黃金協會日前發布的2024年央行黃金儲備調查顯示，29%的受訪央行（本次調查共收到70家央行的回復）表示有意在未來12個月內增加黃金儲備。與去年相比，各國央行更加看好黃金作為儲備資產在未來12個月的前景，81%的受訪央行表示全球央行的黃金持有量將在未來12個月有所增加（去年這一比例為71%）。這兩項調查結果是自2019年設置這一問題以來，受訪央行對黃金的樂觀態度所達到的最高點。

前述華西證券研報也認為，長周期來看，黃金處于大的上行周期中。近年來美國債務規模加速膨脹，利息償付壓力持續上升等因素，使得美元信用受到沖擊，出于對美元信用及美元資產風險的擔憂，全球央行持續提高黃金儲備。逢低買入是央行購金的操作特點，若后續金價一旦出現回落，則有望驅動全球央行再度購金，金價底部支撐性較強。此外，國際地緣沖突事件的外溢風險也提升了黃金作為避險資產的吸引力。

而從短期看，劉思源預計，黃金多頭缺乏動力，未來兩個月金價預期維持高位震蕩。美國通脹放緩、勞動力市場降溫，支持9月份美聯儲開啟降息窗口，彼時黃金有望再次沖擊歷史高位。黃金高價必然面臨獲利盤離場，年底前有望再次出現調整。

陳宇恒表示，黃金價格在橫盤整理之后有望繼續上漲。下半年是中國和印度消費者對黃金需求的傳統旺季，有望助推黃金價格上漲。不過，他提醒投資者應充分了解市場風險，制定合理的投資策略，并根據自身風險承受能力進行相應的投資。