全球最大的黃金ETF—SPDR連續兩日大幅波動，12月20日增加16.66噸，這也是今年以來，SPDR最大幅度增倉。后一交易日12月23日，又出現3.45噸的減倉，使得最新的持倉量達到873.95噸。

黃金今年殺瘋了，盤中最高漲幅一度超過35%，屢屢刷新歷史新高，截至目前現貨黃金今年的漲幅還有27%，依然是今年最好的投資品之一。

多家黃金公司年內赴港上市

本周二，黃金價格微幅反彈至2620美元，主要是由于美國PCE數據意外低于預期，核心通脹率未低到足以阻止美聯儲在2025年1月暫停降息，提振了“鴿派”定價回歸。美元指數目前在108點徘徊，依然處于高位。

FXStreet分析師Haresh Menghani最新撰文，對金價日內技術走勢進行分析。Menghani寫道，周一亞洲交易時段黃金價格延續反彈走勢。美元在上周五觸及的兩年高點下方仍處于守勢，成為推動黃金上漲的關鍵因素。除此之外，俄羅斯與烏克蘭曠日持久的沖突和中東緊張局勢引發的地緣政治風險進一步支撐避險貴金屬。不過，Menghani指出，美聯儲的鷹派立場支撐美國國債收益率的上升，這一點，加上股市普遍樂觀的基調，似乎限制黃金的漲幅。因此，在為進一步上漲做準備之前，等待強勁的后續買盤將是謹慎的做法。

黃金交易員們現在期待著美國諮商會消費者信心指數的發布，以尋求短期推動力。

黃金現貨今年的出色表現，出乎不少人的預期。“今年黃金的漲幅已經超出了各種利好的綜合反應，資金推動的作用更大。短期內很難判斷黃金的走向，目前金價處于高位，可能會在一個箱體內震蕩。但從更長遠來看，我認為美聯儲明年降息會持續，黃金仍有上漲的空間。”資深黃金投資人林榮對記者表示，林榮已經職業投資黃金17年。

黃金的超俗表現，黃金資源公司也趁熱打鐵，IPO加速。

近日，中國證監會網站發布關于赤峰吉隆黃金礦業股份有限公司境外發行上市備案通知書。赤峰黃金將計劃發行不超過3.38億股境外上市普通股并在香港交易所上市。赤峰黃金完成境外發行上市后15個工作日內，應通過中國證監會備案管理信息系統報告發行上市情況。公司在境外發行上市過程中嚴格遵守境內外有關法律、法規和規則。

赤峰黃金自本備案通知書出具之日起12個月內未完成境外發行上市，擬繼續推進的，應當更新備案材料。

根據港交所上市規則，企業需在聆訊審批日期至少4個營業日之前需提交“備案通知書”，意味著赤峰黃金已取得進行香港上市聆訊的前置要求，或很快在港交所進行上市聆訊。

無獨有偶，11月29日，夢金園黃金珠寶集團股份有限公司 Mokingran Jewellery Group Co., Ltd.(下稱“夢金園”)，搶先在香港聯合交易所主板掛牌上市。夢金園此次IPO，全球發售4395.68萬股H股，占發行完成后公司全部股份的16.10%，每股發售價下限定價12.00港元，募集資金總額約5.27億港元，所得款項凈額約4.52億港元。夢金園此次招股公開發售獲20.58倍認購，國際發售獲0.98倍認購。

今年6月末，老鋪黃金正式在香港交易所主板掛牌上市。上市股票發行價格為每股40.50港元，凈募集資金約7.13億港元（兌人民幣為6.64億元），上市首日大漲超過八成。

多數機構看好明年黃金表現

近期黃金雖然出現調整，但是市場對于黃金明年的表現，依然充滿信心。中信證券研報表示，2025年黃金表現宏觀面應重點關注財政和通脹的表現，交易面應關注央行購金和地緣沖突。站在中長期敘事背景下，中信證券認為2025年美國“穩財政”的風格并不一定能夠驅動黃金價格進一步上行，仍需關注財政擴張規模。全年來看，黃金行情尚未結束，料將呈現高位震蕩的行情，全年中樞或仍位于2800美元/盎司左右。

紫金天風期貨研究所的分析師劉詩瑤認為，展望2025年，宏觀經濟環境似乎對黃金市場頗為有利，繼續維持對黃金的積極看漲立場。兩大核心邏輯將繼續為金價上漲提供支撐。節奏上，下半年隨著關稅、驅逐移民等措施逐漸落地進一步引發通脹風險，美聯儲鷹派風險加劇，金價漲幅可能略遜于上半年。不過劉詩瑤也提示，若貨幣政策緊縮或者是鷹派財政整頓，黃金可能會明顯回撤。然而，美聯儲“先發制人”措施抑制通脹的可能性不大，政府當局缺乏意愿也沒有能力進行大規模財政整頓，黃金的下行風險終究是有限的。

大宗商品“旗手”—高盛對黃金更是各種點贊。高盛在一份最新報告中寫道，受央行需求和美國降息的影響，黃金明年將上漲至創紀錄水平。高盛將黃金列為2025年大宗商品交易的首選，并表示，在唐納德·特朗普擔任總統期間，金價可能會延續上漲勢頭。高盛分析師Daan Struyven等人在一份報告中表示，“買入黃金吧。”他還強調，2025年12月前金價的目標將站上每盎司3,000美元。

“新債王”岡拉克更是直接用真金白銀進行支持，他表示，黃金和比特幣的頭寸可能會繼續增加，短期內黃金和比特幣都將出現橫盤波動。