世界黃金協會數據顯示，3月份，全球黃金ETF資金繼續流出（減少8.23億美元），但流出速度比前幾個月要慢得多，因為北美（增加3.6億美元）和亞洲（增加2.17億美元）的資金流入緩沖了歐洲（減少14億美元）的損失。

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“黃金近期的漲勢有點看不懂，幾乎是忽略了基本面的消息”，一位資深期貨交易者向財聯社表示，自今年初以來，他持續看好黃金走勢，但上周的大漲有點令人“摸不著頭腦”。

清明節假期后的第一個交易日，國內外黃金白銀期貨均出現大幅上漲，截至4月9日，內盤黃金漲至560.78元/克，創下該品種上市16年來的最高價，近一個月漲幅高達16%。

此外，在國內外黃金火熱的行情下，國內部分品牌金店首飾金價格已經突破每克700元。或揭示部分有保值避險需求的投資者已轉向實物黃金投資。

不過，與上漲情緒高昂不同的是，也有部分投資者開始出現恐高情緒。

別人貪婪我恐懼，在狂飆與恐高中徘徊

據媒體報道，隨著黃金價格上漲，黃金回收價格也水漲船高，不少品牌金店和個體店回收價格在530-540元/g左右，一些店鋪甚至打出了550元-560元/g不等的高價，以吸引消費者進行黃金變現。

有投資者表示，現在金價漲得厲害，看網上又有不少人開始把黃金當股票炒，有點慌就出手了一部分。

據央視財經，某線上黃金回購平臺單日黃金回收量最高達3000余克。為吸引更多客戶，該平臺推出補貼發券、免費郵寄、手續費優惠等措施，讓消費者能夠快速、便捷地實現黃金變現。業內人士表示，足金價格已處于歷史高位，未來繼續大幅上漲空間有限，囤金大戶選擇高位拋售，鎖定利潤，不失為明智之舉。

從基本面消息來看，黃金的走勢似已經脫離傳統定價錨，也超出多家機構的預測。

4月5日，美國發布3月非農就業數據。3月美國新增非農就業人數30.3萬人，高于預期的21.2萬人，高于前值27萬人；3月失業率3.8%，低于預期的3.9%，低于前值的3.9%。

此外，多位美聯儲高官也發表鷹派講話，降息或還要多等些時日。但這一系列利空黃金的消息，反而使黃金上漲的勢頭更猛了。

華泰證券在研報中指出，本輪金價上漲和宏觀基本面的變化方向大體一致，但幅度明顯超出了宏觀變量的解釋范圍。國元證券也認為，如果純按照10年期美債實際收益率來推算的話，金價應在850美金附近，可見傳統的定價錨已嚴重失靈。

黃金股票集體回調，ETF一字跌停

雖然黃金期貨本身尚未回調，但與其相關的股票和ETF卻出現不小跌幅。

4月9日收盤時，黃金股出現集體回調，曉程科技跌超7%，四川黃金、中潤資源、恒邦股份等多股跌超2%。

ETF方面，華夏黃金股ETF遭受跌停。4月8日早間，華夏基金公告，旗下黃金股ETF因盤中大幅溢價，開市起停牌一小時，隨后復盤即一字跌停。

有業內人士表示，黃金股ETF基金溢價率較高，大幅偏離基金凈值，存在市場炒作現象，價格波動不具備太大參考價值，需警惕暴漲暴跌情形。此外，今年早些時候，日經ETF、美國50ETF都受到過資金的爆炒，但在超高溢價后又大幅回落。

東吳證券陶川、邵翔分析認為，復盤歷史不難發現，黃金通常在降息前3個月出現下跌。因此隨著降息周期的臨近，黃金回調將是大概率。除此之外，如果參考2009年黃金站上1000美元/盎司的經驗，20%可能是一道坎，也意味著2400美元/盎司附近可能會面臨一定的回調壓力。

“2300美元以上的價格可能不太合理，年內再創新高的可能性不大，未來兩三個月內的金價回調大概率會發生”同樣持看跌觀點的某位資深券商研究員向財聯社表示，“是否存在貴金屬新一輪牛市并不確定”。

當前國際金價不斷創新高，應當是資金博弈的結果，而非基本面的博弈。從目前的的信息來看，近期有大量資金流入黃金市場，這必然導致金價走高，但這種非理性的資金博弈，其后果是必然會發聲大規模動蕩和回調。一旦資金撤離，那么金價就會回調，因此投資者需提高警惕，該研究員總結到。