ATFX金屬：黃金的核心特征是避險屬性，當全球經濟存在衰退風險，或者某些地區出現地緣沖突時，恐慌情緒驅動下，金價往往會出現劇烈漲勢?，F階段，受到國際市場關注的地緣沖突主要集中在中東地區的以色列和東歐的俄羅斯。研判俄烏和巴以局勢的走向太過復雜，比較簡單有效的方法是觀察相關國家的股票市場：如果股指持續下跌，意味著緊張情緒仍在延續；如果股指持續上漲，意味著當地的恐慌情緒正在消散，樂觀情緒逐漸占據上風。

▲ATFX圖

上圖為以色列主要股票市場指數（TA-125）。4月17日，股指回落至最低1912.66點后啟動漲勢，截至昨日收盤，累計漲幅5.5%，超出市場預期。以色列股指止跌回升，意味著巴以之間的緊張局勢正在降溫，或者說，以色列資本市場已經不再認為巴以之間的問題會對股市形成顯著沖擊。樂觀情緒引導之下，黃金等避險品種的需求也會隨之下降。

4月12日，COMEX黃金價格沖高至2448.8美元，創出歷史新高，隨后開始小幅回落；4月19日，COMEX黃金的價格再次沖高至2433.3美元，創出歷史次高點。隔天，COMEX黃金價格急速回落，截至今日，市價已經下跌至2318.4美元。從時間點上看，黃金筑頂的時間與以色列股市階段性觸底的時間基本一致（都在4月中下旬）。從這個角度看，以色列股指如果繼續走高，COMEX黃金價格恐難以上漲。

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俄烏問題是國際市場關注的另外一個地緣事件。俄羅斯股票指數RTS在3月25日觸底，最低跌至1096.68點，隨后啟動漲勢，本周最高觸及1191.65點，累計漲幅約8.7%。俄羅斯股票指數的漲幅比以色列股票指數漲幅還要大，意味著俄羅斯國內的資本市場對于俄烏問題的走向更加樂觀。這種樂觀情緒同樣也會降低俄羅斯國內對黃金的買入需求。

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上圖為COMEX黃金的小時級別走勢圖。技術角度看，市價處于向下的R阻力線和橫向的S支撐線之間，隨著兩條線的收縮，金價最終將迎來突破?？紤]到俄羅斯股指和以色列股指均處于上漲趨勢之中，未來黃金的突破方向大概率是向下跌破S支撐線。

需要提醒的是，美元指數對COMEX黃金價格也存在影響。由于美國一季度GDP數據不及預期，金融市場提前了美聯儲首次降息的時間點，這對美元指數形成利空沖擊。隨著美指的持續走弱，COMEX黃金價格將受到提振。當美元指數的提振作用超過了避險情緒降溫的沖擊作用時，金價才能重拾漲勢。

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