數據顯示，離岸人民幣匯率自5月1日收于7.2773后連續走強，截至5月5日收盤已升至7.2006，當日盤中更是一度觸及7.1843的高點。“五一”期間，離岸人民幣匯率一度升超800點。

5月6日，人民幣大幅拉升，在岸人民幣對美元日內一度漲近600點，創去年11月以來最高水平，收盤報7.2169，日內上漲463點。離岸人民幣匯率小幅回落，仍維持在7.20左右。在岸人民幣匯率自4月28日開始持續升值。

積極的信號

近期人民幣匯率呈現強勁升值態勢，其背后主要驅動因素是什么？

中國建投投資研究院主任張志前向21世紀經濟報道記者表示，可以從國際和國內兩個方面來分析近期人民幣匯率走強的原因。

從國際方面來看，美國濫施關稅引發美元信用危機，美元指數持續走弱，近期已經跌破100整數關口，同時引發了市場對美國經濟衰退的擔憂。隨著市場對美聯儲降息的預期有所增加，這也會提升美元貶值預期。從國內方面來看，中國還有豐富的政策儲備和充分的政策空間。中國經濟一季度數據超預期，表現出較強韌性，這也增強了市場對中國經濟和人民幣匯率的信心。

數據顯示，4月以來，美元指數自105左右的高位持續下跌。4月11日，美元指數收報99.7906，日內跌幅達1.14％，失守100大關。4月21日，美元指數收報98.3518，創近半年以來的最低值，此后在100關口小幅波動。5月6日，美元指數最新報99.5685。

從政策層面看，人民幣匯率也獲得了積極支撐。

在4月28日的國新辦發布會上，中國人民銀行副行長鄒瀾表示，我國經濟基礎堅實，國際收支基本平衡，外匯市場有韌性，將繼續為人民幣匯率保持基本穩定提供有力支撐。下一階段，人民銀行將繼續實施好適度寬松的貨幣政策，加力支持實體經濟。同時，堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，堅持市場在匯率形成中的決定性作用，增強外匯市場韌性，穩定市場預期，加強市場管理，堅決對市場順周期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，4月25日中共中央政治局會議做出明確部署，要求“加強超常規逆周期調節”“要加緊實施更加積極有為的宏觀政策”。這意味著盡管外部環境急劇變化，但宏觀政策將采取強有力的對沖措施，著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，有效穩定宏觀經濟運行，這也對人民幣匯率提供了重要支撐。

據新華社報道，商務部新聞發言人5月2日表示，中方注意到美方高層多次表態，表示愿與中方就關稅問題進行談判。同時，美方近期通過相關方面多次主動向中方傳遞信息，希望與中方談起來。對此，中方正在進行評估。

據新華社報道，分析人士認為，近期人民幣走強主要有四大原因：

一是“五一”出行數據刷新歷史新高，可能注入更多經濟增長動能；

二是“五一”期間中美經貿磋商釋放出積極信號；

三是避險資金可能正在增配人民幣資產；

四是在美元指數趨勢性殺跌的背景之下，結匯盤可能正在逐步釋放。

壓力已充分釋放？

近期人民幣匯率持續走強，是否預示貶值壓力已充分釋放？

對此，張志前分析指出，雖然當前人民幣兌美元匯率出現階段性回升，但考慮到美國濫施關稅的影響仍具持續性，尚不能斷言匯率承壓周期已徹底結束。值得關注的是，人民幣匯率體系已成功通過壓力測試，展現出較強的抗風險韌性。

“這意味著人民幣貶值壓力最大的階段可能已經過去。未來人民幣或將出現一個與美元走勢相反的雙向波動過程，但波動幅度較小。相較于其他主要貨幣來說，人民幣走勢將更為穩定”，王青表示。

王青預計，接下來人民幣走勢將主要取決于兩個因素：一是中美經貿談判釋放的信號，二是美元走勢。人民幣匯率也將隨之波動，現在判斷會出現持續性的單邊升值為時尚早。

王青還指出，人民幣適度升值還能有效穩定國內資本市場信心，對穩股市有積極作用。需要注意的是，就“持續穩定和活躍資本市場”而言，當前最重要的是國內超常規逆周期調節適時發力，穩住經濟基本盤，推動房地產市場持續止跌回穩。

中金外匯研究指出，驅動人民幣匯率的主要力量取決于美元指數走向及中美經貿談判釋放的信號等因素，人民幣匯率走勢有望表現溫和偏強。進入5月，需繼續關注穩增長政策的落地節奏，整體而言對人民幣匯率的影響將偏向積極，人民幣匯率重新開始向中間價方向回歸。