“我認(rèn)為存在兩股不可逆轉(zhuǎn)的力量：其一是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的‘比較優(yōu)勢(shì)’規(guī)律，任何政府都難逆比較優(yōu)勢(shì)的潮流而動(dòng)；其二是圍繞規(guī)則制定的協(xié)調(diào)與合作。盡管我們可能經(jīng)歷一段時(shí)間的混亂，但這兩股力量——違背比較優(yōu)勢(shì)的不可持續(xù)性以及應(yīng)對(duì)全球挑戰(zhàn)所需的國(guó)際合作——可能會(huì)在某個(gè)時(shí)候讓我們回到對(duì)話，從而推動(dòng)多邊貿(mào)易規(guī)則改革的成功。”原世界貿(mào)易組織（WTO）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)炱章≧obert Koopman）對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說。

6月24日至26日，世界經(jīng)濟(jì)論壇第十六屆新領(lǐng)軍者年會(huì)（2025夏季達(dá)沃斯論壇）在天津舉辦。庫(kù)普曼在會(huì)議間隙接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪時(shí)表示，美國(guó)的所謂“對(duì)等關(guān)稅”攪動(dòng)世界，關(guān)稅的直接效應(yīng)可能使美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率降低0.5%至0.75%，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面影響約為0.1%。雖然他不認(rèn)為美國(guó)可能很快將面臨衰退，但更值得關(guān)注的是不確定性對(duì)投資帶來的巨大負(fù)面影響。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普在兩任任期內(nèi)多次抨擊WTO，并威脅若繼續(xù)“讓美國(guó)吃虧”就會(huì)“退群”。庫(kù)普曼認(rèn)為，特朗普政府可能還不至于走這一步，因?yàn)橥顺龊笤傧爰尤肟刹皇侨菀椎氖虑椤８锌赡苁牵绹?guó)不積極履行成員義務(wù)，但也不會(huì)真正退出，而同時(shí)，特朗普政府造成的混亂反而促成其他成員推動(dòng)WTO規(guī)則改革。

談及美元的前景，庫(kù)普曼指出，當(dāng)前多數(shù)討論認(rèn)為，美元至少在未來10到20年內(nèi)仍將保持主導(dǎo)地位，但其他貨幣的作用將逐步提升；但他認(rèn)為，這種轉(zhuǎn)變可能會(huì)加速到來。這背后有兩方面最主要的原因：一是美國(guó)的財(cái)政失衡問題，二是投資美債的安全性。“美元債券長(zhǎng)期被視為最安全的投資標(biāo)的之一，各國(guó)都需要美元來進(jìn)行對(duì)美貿(mào)易和投資。但如今，美國(guó)財(cái)政赤字的不確定性疊加投資安全性的疑慮，可能共同削弱美元在全球經(jīng)濟(jì)中的地位。”

特朗普政府的政策如何影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)？“產(chǎn)業(yè)鏈回流”有何成效？WTO未來何去何從？世界貨幣體系將面臨怎樣的調(diào)整？針對(duì)這些問題，庫(kù)普曼一一做出回應(yīng)。

不確定性成美國(guó)經(jīng)濟(jì)新標(biāo)簽

《21世紀(jì)》：隨著特朗普政府的經(jīng)濟(jì)議程，如關(guān)稅政策，引發(fā)大量爭(zhēng)議，你認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)走向會(huì)如何發(fā)展？這將在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生何種連鎖反應(yīng)？瑞·達(dá)利歐等人警告稱，美國(guó)可能出現(xiàn)一場(chǎng)比衰退更嚴(yán)重的低迷。你怎么看？

庫(kù)普曼：特朗普政府的貿(mào)易和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策，以及其地緣政治策略，可能導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩。過去10至15年，除新冠疫情期間外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直充滿活力與創(chuàng)新。然而，當(dāng)前政策在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和全球市場(chǎng)中制造了諸多不確定性。關(guān)稅將推高商品價(jià)格，同時(shí)增加企業(yè)生產(chǎn)所需零部件的成本，這不僅影響國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，還波及全球出口商品。關(guān)稅水平的不確定性以及與其他國(guó)家關(guān)系的不確定性，已使許多國(guó)內(nèi)外企業(yè)推遲重大投資，包括新建工廠、開發(fā)新產(chǎn)品或制定市場(chǎng)策略。這些投資放緩對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，可能超過關(guān)稅本身的直接效應(yīng)。

根據(jù)我的研究，關(guān)稅的直接效應(yīng)可能使美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率降低0.5%至0.75%，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面影響約為0.1%。考慮到美國(guó)過去一年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率接近3%，這種減速尚不至于引發(fā)衰退，而是一種增長(zhǎng)放緩。然而，除了關(guān)稅的直接影響，更值得關(guān)注的是關(guān)稅通過抑制投資，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)所帶來的間接影響。

《21世紀(jì)》：讓我們來具體談?wù)勥@些政策。特朗普政府正試圖通過關(guān)稅重塑全球供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，你認(rèn)為這將對(duì)國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生怎樣的影響？

庫(kù)普曼：我認(rèn)為國(guó)際貿(mào)易將經(jīng)歷一段增長(zhǎng)較慢的時(shí)期，持續(xù)時(shí)間取決于供應(yīng)鏈的適應(yīng)速度。從過往的全球沖擊事件來看，無論是金融危機(jī)、新冠疫情，還是俄烏沖突，全球貿(mào)易展現(xiàn)出了驚人的靈活性和適應(yīng)能力。這些沖擊會(huì)帶來短期負(fù)面影響，但隨后全球貿(mào)易會(huì)尋找新路徑、建立新貿(mào)易伙伴關(guān)系，外國(guó)直接投資流向新地區(qū)來實(shí)現(xiàn)調(diào)整。盡管全球化進(jìn)程因此放緩或出現(xiàn)重組，但并未逆轉(zhuǎn)。

以俄烏沖突為例，原油和糧食市場(chǎng)初期受損，但通過新貿(mào)易伙伴關(guān)系的建立，貿(mào)易量恢復(fù)到了以前的水平，只是貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)了變化。因此，特朗普的關(guān)稅可能引發(fā)類似貿(mào)易重構(gòu)，各國(guó)與美國(guó)的貿(mào)易量出現(xiàn)下降。不過，即便不會(huì)完全被孤立于全球貿(mào)易之外，美國(guó)作為全球貿(mào)易中心的地位和影響力也將被削弱。

《21世紀(jì)》：本屆美國(guó)政府的貿(mào)易政策帶來的是短期問題，還是會(huì)對(duì)全球貿(mào)易造成長(zhǎng)期損害？

庫(kù)普曼：這種損害將是長(zhǎng)期的，其根源至少來自兩個(gè)方面：首先，正如我們?cè)谔乩势?.0時(shí)期所見，他的貿(mào)易政策具有較強(qiáng)攻擊性和單邊主義特征，但即便在他未能連任、拜登當(dāng)選總統(tǒng)之后，拜登政府仍保留了部分特朗普時(shí)期的貿(mào)易政策。因此，可以預(yù)見，在下一屆政府中，這些政策中的某些部分仍將持續(xù)。其次，美國(guó)作為可信賴貿(mào)易伙伴的形象受到損害。自二戰(zhàn)以來，美國(guó)一直是基于規(guī)則的多邊貿(mào)易體系的主要奠基者和支持者。國(guó)際社會(huì)普遍對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)抱有良好預(yù)期，視其為理想的投資目的地，是一個(gè)政策穩(wěn)定、遵守規(guī)則的可靠經(jīng)濟(jì)體。當(dāng)企業(yè)考慮是否在美國(guó)建廠時(shí)，規(guī)則的可預(yù)期性及穩(wěn)定性是重要考量因素。而特朗普政府卻在規(guī)則方面制造了很多不確定性，從而削弱了美國(guó)的品牌價(jià)值。我認(rèn)為這種變化是根本性的，未來許多國(guó)家和企業(yè)將以更審慎的態(tài)度看待美國(guó)，并對(duì)可能危及其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)保持高度警惕。

《21世紀(jì)》：你在全球價(jià)值鏈領(lǐng)域積累了大量研究成果。目前，美國(guó)推動(dòng)的“產(chǎn)業(yè)回流”和“近岸外包”政策進(jìn)展如何？

庫(kù)普曼： 我認(rèn)為，特朗普的貿(mào)易政策確實(shí)可能提升美國(guó)制造業(yè)對(duì)本土最終需求的供給比例，這個(gè)結(jié)論出乎我的預(yù)料。不過，我們需要明確幾點(diǎn)：第一，美國(guó)最終需求本就高度依賴包括制造業(yè)和服務(wù)業(yè)在內(nèi)的本土經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。作為服務(wù)業(yè)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)大部分消費(fèi)來自于服務(wù)業(yè)。其次，這種產(chǎn)業(yè)回流代價(jià)高昂，將資本和勞動(dòng)力從現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域重新配置到本土生產(chǎn)，實(shí)際上是在發(fā)展美國(guó)不具備比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，而其他國(guó)家能以更低成本生產(chǎn)這些商品。我們需要警惕認(rèn)知誤區(qū)：提高本土供給比例與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是兩回事。許多國(guó)家尚未意識(shí)到，單純擴(kuò)大面向國(guó)內(nèi)需求的生產(chǎn)規(guī)模，并不等同于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)。

WTO規(guī)則改革已箭在弦上

《21世紀(jì)》：在處理當(dāng)前貿(mào)易爭(zhēng)端方面，WTO被質(zhì)疑行動(dòng)滯后，你怎么看？有什么建議？

庫(kù)普曼：我認(rèn)為WTO仍然至關(guān)重要。盡管美國(guó)采取了似乎違背WTO義務(wù)的單邊貿(mào)易行動(dòng)，但多數(shù)國(guó)家仍在履行WTO承諾，特別是在彼此之間的貿(mào)易往來中，即便它們正在對(duì)美國(guó)進(jìn)行反制。全球80%的貿(mào)易仍在WTO最惠國(guó)待遇框架下進(jìn)行，這一多邊貿(mào)易體系很可能會(huì)持續(xù)運(yùn)行。這對(duì)其他國(guó)家之間的關(guān)系非常重要，即使它們與美國(guó)的關(guān)系可能不一定遵循WTO的最惠國(guó)待遇規(guī)則。

不過，WTO規(guī)則確實(shí)需要更新。這方面的討論已經(jīng)持續(xù)了很長(zhǎng)時(shí)間。一方面，現(xiàn)行規(guī)則制定時(shí)，發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體及其運(yùn)作原則占據(jù)全球經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)地位。如今這些規(guī)則已促使許多國(guó)家實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。因此，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體認(rèn)為，部分發(fā)展中國(guó)家不應(yīng)再享受過去的特殊待遇，這些國(guó)家承擔(dān)的義務(wù)應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)。另一方面，先行規(guī)則背后的核心理念也需調(diào)整。政府在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和應(yīng)對(duì)全球挑戰(zhàn)中的角色正在變化，而WTO規(guī)則并未充分考慮氣候變化、全球衛(wèi)生危機(jī)等新挑戰(zhàn)，這意味著未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展可能不得不走上一條與過去不同的道路。當(dāng)務(wù)之急是WTO成員進(jìn)行協(xié)商，推動(dòng)規(guī)則更新以應(yīng)對(duì)這些新形勢(shì)。中國(guó)、美國(guó)、歐盟、加拿大、日本、印尼、馬來西亞、印度等必須協(xié)力制定能讓各方接受的新規(guī)則體系。

《21世紀(jì)》：我們都認(rèn)同WTO需要改革，但這需要各方通力合作，在談判中發(fā)揮建設(shè)性作用。但鑒于美國(guó)屢屢威脅退出WTO，你如何看待“沒有美國(guó)的WTO”這種可能性？

庫(kù)普曼：我認(rèn)為美國(guó)不太可能真正退出。一旦退出，若想重新加入就必須經(jīng)歷漫長(zhǎng)的準(zhǔn)入談判——這意味著要重新接受一系列承諾和義務(wù)的約束。中國(guó)經(jīng)歷過入世談判，深知其中艱辛。順便說一句，這套機(jī)制對(duì)中國(guó)很有效，中國(guó)充分利用了入世申請(qǐng)和規(guī)則。但美國(guó)恐怕不愿經(jīng)歷這個(gè)過程。

更可能出現(xiàn)的情況是，美國(guó)不會(huì)積極履行成員義務(wù)，但也不會(huì)真正退出。美國(guó)政府造成的混亂反而可能促使各成員國(guó)達(dá)成共識(shí)：“讓我們共同商討規(guī)則改革。”屆時(shí)，美國(guó)或許會(huì)說：“我們?cè)敢鈪⑴c部分能夠接受的討論。”但若改革方案最終未能達(dá)成，美國(guó)很可能選擇繼續(xù)留在WTO，只是保持相對(duì)消極的態(tài)度。

美元的主導(dǎo)地位或加速滑落

《21世紀(jì)》：當(dāng)前，美元依然是全球金融體系的核心，但其霸權(quán)地位正受到質(zhì)疑。你認(rèn)為美元面臨哪些挑戰(zhàn)？

庫(kù)普曼：當(dāng)前多數(shù)討論認(rèn)為，美元至少在未來10到20年內(nèi)仍將保持主導(dǎo)地位，但其他貨幣的作用將逐步提升——這并非壞事。不過，我認(rèn)為這種轉(zhuǎn)變可能會(huì)加速到來。

這背后有兩方面最主要的原因：首先是美國(guó)的財(cái)政失衡問題。美國(guó)政府持續(xù)入不敷出，財(cái)政赤字高企，不得不大量發(fā)行債券，而其中很大部分由國(guó)際投資者持有。如果外國(guó)債券買家開始質(zhì)疑美國(guó)債務(wù)規(guī)模，擔(dān)憂美國(guó)能否通過通脹或違約來化解債務(wù)危機(jī)，這將推高美國(guó)的借貸成本。其次是投資安全性。美元債券長(zhǎng)期被視為最安全的投資標(biāo)的之一，各國(guó)都需要美元來進(jìn)行對(duì)美貿(mào)易和投資。但如今，財(cái)政赤字的不確定性疊加投資安全性的疑慮，可能共同削弱美元在全球經(jīng)濟(jì)中的地位。

這確實(shí)為其他貨幣提供了潛在機(jī)會(huì)，比如歐元。

《21世紀(jì)》：近期中東局勢(shì)持續(xù)升溫，你認(rèn)為這將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生何種影響？尤其體現(xiàn)在能源價(jià)格和貿(mào)易航線方面，會(huì)出現(xiàn)哪些變化？

庫(kù)普曼：中東局勢(shì)升級(jí)可能嚴(yán)重?cái)_亂能源市場(chǎng)和貿(mào)易流動(dòng)，通過推高能源價(jià)格拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。雖然當(dāng)今世界對(duì)化石燃料的依賴度已較歷史水平顯著降低，因此，它的影響可能有所減輕，但仍然具有破壞性。我們希望沖突各方能找到解決方案，避免貿(mào)易持續(xù)受阻。最關(guān)鍵的是霍爾木茲海峽的能源運(yùn)輸。相比之下，貨物貿(mào)易受影響較小。歐洲將比美國(guó)遭受更大沖擊，因美國(guó)主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依賴與中國(guó)和歐洲的跨洋貿(mào)易。雖然美國(guó)不受直接影響，但全球經(jīng)濟(jì)受損仍會(huì)外溢至美國(guó)。我們期待這場(chǎng)沖突能和平解決。

在市場(chǎng)層面，盡管局勢(shì)緊張，黃金、瑞士法郎等避險(xiǎn)資產(chǎn)受到青睞，但美國(guó)股市似乎表現(xiàn)良好。這表明市場(chǎng)認(rèn)為沖突不會(huì)失控。但必須指出，市場(chǎng)在預(yù)測(cè)未來走勢(shì)方面未必具有先見之明。雖然很多人認(rèn)為市場(chǎng)預(yù)期是全球經(jīng)濟(jì)的最佳晴雨表，但有時(shí)市場(chǎng)未必能準(zhǔn)確反映基本面。

《21世紀(jì)》：展望未來，在美國(guó)政策變動(dòng)、世貿(mào)組織改革滯后、地緣沖突頻發(fā)等多重不確定因素交織的背景下，你認(rèn)為在未來十年內(nèi)應(yīng)如何構(gòu)建一個(gè)既公平又穩(wěn)定的全球貿(mào)易體系？

庫(kù)普曼：我認(rèn)為存在兩股不可逆轉(zhuǎn)的力量：其一是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“比較優(yōu)勢(shì)”規(guī)律，任何政府都難逆比較優(yōu)勢(shì)的潮流而動(dòng)；其二是圍繞規(guī)則制定的協(xié)調(diào)與合作。盡管我們可能經(jīng)歷一段時(shí)間的混亂，但這兩股力量可能會(huì)在某個(gè)時(shí)候讓我們回到對(duì)話，從而推動(dòng)多邊貿(mào)易規(guī)則改革的成功。