新華財經法蘭克福9月12日電（記者尹亮馬悅然）歐洲中央銀行11日召開貨幣政策會議，決定維持歐元區三大關鍵利率不變。這也是美歐貿易協議達成后，歐洲央行首次召開貨幣政策會議。分析人士認為，更高的關稅、走強的歐元、加劇的全球競爭及歐元區主要經濟體政治動蕩，會抑制歐元區經濟增長，并對歐元區穩定通脹的目標帶來巨大的不確定性。

美歐貿易協議達成后首次召開會議歐洲央行維持三大關鍵利率不變

此次貨幣政策會議是美歐達成新貿易協議后首次召開。歐洲央行行長拉加德在新聞發布會上說：“兩個風險明顯已經從我們的雷達屏幕上消失了。一個是歐洲報復的風險，第二個是貿易不確定性。”

歐洲央行當天發布新聞公報說，歐元區存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別維持在2.00%、2.15%、2.40%不變。

自2024年6月開啟降息進程以來，歐洲央行已下調利率八次，直至今年7月宣布維持利率不變。歐洲央行依然維持中期內2%的歐元區通脹率預期。預計2025年整體通脹率為2.1%，2026年為1.7%，2027年為1.9%。

從經濟增速來看，歐洲央行最新預測顯示，2025年歐元區經濟增速預期為1.2%，較今年6月預測的0.9%有所上調。指標顯示，得益于歐元區需求的韌性，今年上半年歐元區經濟累計增長了0.7%。歐元區制造業和服務業仍在增長，顯示了歐元區經濟的內在動能。

拉加德表示，歐元區經濟“繼續處于一個良好的位置。”然而，不確定性的陰云仍會繼續籠罩歐元區。“更高的關稅、走強的歐元和加劇的全球競爭，預計會在年內抑制增長。”拉加德也坦率表示，盡管近期的貿易協議略微降低了不確定性，但全球政策環境變化的整體影響仍需要時間才會清晰。

拉加德稱，目前貿易緊張局勢仍可能引發金融市場波動和風險延誤，抑制國內需求，從而進一步壓低通脹。如果全球供應鏈分裂推高進口價格，導致歐元區經濟產能受限，也可能在中期內推高通脹。

分析人士指出，如果歐洲央行要從當前水平大幅降息，需要看到通脹持續低于目標或經濟增長停滯，而這兩種情況目前都不太容易發生。

多重因素制約歐元區經濟發展及通脹目標實現

歐洲央行表示，地緣政治緊張等因素仍是重大的不確定性來源。如果國際貿易關系再度惡化，可能進一步抑制出口、投資與消費。金融市場情緒惡化可能導致融資條件趨緊、風險厭惡加劇、增長疲軟。

歐元進一步走強也可能使得通脹低于預期。拉加德在新聞發布會上宣稱，如果更高的關稅抑制對歐元區出口的需求，導致相關國家進一步向歐元區“傾銷”，通脹也可能低于預期。

9月以來，法國前總理貝魯因緊縮預算提案未能獲得議會信任票而辭職，引發廣泛關注。市場對歐元區第二大經濟體的債務飆升及政治動蕩表示了擔憂。在新聞發布會上，拉加德回避了針對法國的提問，但同時強調，在當前地緣政治情況下，“加強歐元區及其經濟至關重要”，各國政府應“確保財政可持續”。

荷蘭國際集團（ING）宏觀研究主管卡斯滕·布熱斯基（Carsten Brzeski）認為，拉加德所說的經濟的“良好的位置”面臨不對稱的風險，主要可能出現通脹低于目標水平。因此，盡管歐洲央行再次降息的門檻設定得很高，但不排除其未來幾個月被迫放棄的可能性。

默克芬克銀行（Merck Finck）首席策略師羅伯特·格雷爾（Robert Greil）表示，歐洲央行接下來的主要挑戰很可能不再是通脹，而是歐洲的政治與財政風險。