新華財經倫敦9月18日電（記者張亞東）18日，英國央行宣布維持4%的基準利率不變。

英國央行的這一決定和市場預期高度吻合。英國央行的這一決定可以看作是對此前兩天公布的英國勞動力市場數據和通脹數據的回應。英國國家統計局此前的數據顯示，盡管英國的失業率已經創近4年來的高點，但雇員薪資上漲幅度仍達4.7%。與此同時，英國8月份的消費者價格指數（CPI）仍維持在3.8%，與7月份保持一致。在這種情況下，期望英國央行降息非常不現實。

英國央行不僅9月份無法降息，今年11月和12月實施降息的可能性也不大。原因無他，英國的通脹仍維持在上行態勢，且粘性進一步增加。英國國家統計局的數據顯示，8月份，盡管CPI仍和7月份一樣維持在3.8%，但食品價格的上漲幅度進一步加大。8月份，英國的食品價格指數上漲了5.1%，而在7月份這一數據是4.9%。包括8月份，英國的食品價格指數已經連漲5個月，達到2024年1月份以來的最高水平。英國零售商協會（British Retail Consortium)研究總監Kris Hamer指出，英國8月份的食品通脹率18個月來首次突破5%。這主要由于勞動力成本上升和糧食歉收引發的。由于食品通脹率現已超過工資上漲水平，英國許多家庭將難以應對不斷上漲的生活成本。英國食品飲料聯合會（FDF)首席執行官Karen Betts指出，英國的食品飲料通脹的上漲“令人擔憂”，政府需要采取行動。此外，英國的咖啡、可可、橄欖油和乳制品價格仍然面臨顯著上漲壓力。

與此同時，英國與生活密切相關的食品價格的上漲，將對雇員薪資上漲水平構成影響和支撐，形成同頻共振效應。這在數據上已經有所體現。盡管英國的失業率已經創下4年新高，但5—7月份，不包括獎金在內，英國雇員的薪資同比上漲仍達4.8%。

在此種情形下，英國央行的工作重心僅有一個：全力以赴抑制通脹。已經有多家機構下調了英國央行今年及明年的降息預期。英國智庫國家經濟和社會研究所（National Institute of Economic and Social Research，NIESR)的副研究員Monica George Michail指出，預計未來六個月英國的通脹率平均為3.4%，低于當前水平，但仍遠高于英國央行的目標。鑒于勞動力成本上升帶來的價格壓力、通脹預期上升以及食品價格上漲的風險，未來幾個月，英國央行可能仍將保持謹慎，專注于控制通脹。

實際上，有鑒于英國通脹的粘性，早于通脹數據和勞動力市場數據的發布，在9月份已經有機構預計今年英國央行將停止降息。行業組織英國商會（BCC）在其最新的英國經濟展望中預測，到今年底，英國的CPI將會觸及3.7%，高于此前3.2%的預測。到明年底，英國的CPI才可能進一步下降至2.5%，但仍處于央行2%的通脹目標之上。受此影響，英國央行在今年剩下的幾個月內，將維持現行4%的基準利率不變，2026年也僅有50個基點的降息空間。

英國通脹粘性增強、央行降息空間不大，將對英國今年及明年的宏觀經濟走勢構成影響。由于央行降息空間不大，英國企業家目前所承擔的經營壓力暫時還看不到緩解的跡象，造成的后果就是英國的失業率還將進一步上行，而經濟增長的動能在進一步減弱。英國商會（BCC）在其最新的英國經濟展望中預測，2025年英國的企業投資同比僅增長1.6%，較此前的4.8%的預測大幅下調。由于成本增加，尤其是國民保險稅率上漲，英國大多數中小企業的投資計劃依然低迷。預計2026年將小幅上升至1.9%，2027年將回升至3%。英國商會（BCC）預測，英國經濟2026年經濟增速僅為1.2%。

更大的影響可能是，英國工黨政府的政策路徑可能會有所轉向。英國通脹的壓力顯著高于歐洲大陸，也高于美國，在G7國家中長期位居前列。這一通脹局面的形成，部分與工黨政府推行的雇主國民保險稅率和最低工資上調政策相關。這已經引發了英國反對黨的批評。英國影子財政大臣Mel Stride指出，英國政府未能有效控制通脹。工黨政府對就業征稅和增加借貸的決定正在推高成本，加劇了通脹，并導致日常必需品價格上漲。因此，包括英國零售協會、英國商會、英國董事學會等一些機構已經指出，今年年底出臺的財政預算將非常關鍵，政府需要確保不再向企業增加稅收。