【導讀】美國生產者價格指數意外下跌，自四月以來首次下降。這些數據進一步充實了美聯儲降息的理由

大家好，關注一下美國最新出爐的PPI數據。

美國生產者價格意外下跌

為4月以來首次

美國8月批發通脹意外下降，為四個月來的首次下跌，進一步充實了美聯儲降息的理由。

9月10日晚間，根據美國勞工統計局周三發布的報告，生產者價格指數（PPI）環比下降0.1%，而7月的數據被下修。同比來看，PPI上漲2.6%。

數據公布后，美國股指期貨和國債價格均走高。

剔除食品和能源的商品價格上漲0.3%；服務成本下降0.2%。在服務業中，批發商和零售商的利潤率下降1.7%，與2009年以來的最大跌幅持平。今年以來利潤率月度波動劇烈，凸顯出貿易政策對價格和需求影響的不確定性。

企業在多大程度上把關稅負擔轉嫁給消費者，將成為決定今年利率走向的關鍵。雖然美聯儲官員普遍預計進口關稅將在2025年余下時間推高通脹，但他們仍未決定這是一次性調整還是更持久的影響。

周四將公布的消費者價格數據（CPI）將揭示8月關稅在多大程度上傳導至美國家庭。業內人士預計，剔除食品和能源的核心指標將再度出現較高的月度漲幅。

政策制定者普遍預計，美聯儲將在下周會議上降息，以對沖勞動力市場的快速放緩。美聯儲主席鮑威爾上月在杰克遜霍爾年會上謹慎表示可能降息，隨后公布的數據也顯示招聘放緩，延續到了8月。

經濟學家也密切關注PPI報告，因為其中一些分項會用于計算美聯儲偏好的通脹指標——個人消費支出（PCE）價格指數。8月相關數據表現不一：投資組合管理服務和機票價格繼續穩健上漲，而部分醫療服務指標則相對溫和。

更穩定的PPI指標（剔除食品、能源和貿易服務）環比上漲0.3%，反映生產鏈早期價格的中間需求加工品成本上漲0.4%。

股市走高

由于通脹意外下滑強化了美聯儲下周將重啟降息的預期，股市上漲。

美股三大指數盤前直線拉升。兩年期美債收益率下跌，美元走弱。貨幣市場幾乎完全計入了2025年底前累計三次降息的預期，且自9月啟動。