北京時間9月18日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)25個基點，至4.00%-4.25%之間。這是美聯(lián)儲自2024年12月以來的首次降息。隨后，香港金管局也緊跟著“降息步伐”，將基準利率下調(diào)25個基點至4.50%，即時生效。

美聯(lián)儲宣布降息之后，市場迅速作出反應(yīng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，美股三大指數(shù)直線拉升后跳水，收盤漲跌不一，道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲0.57%，標普500指數(shù)跌0.1%，納斯達克指數(shù)跌0.33%。A股走出沖高回落走勢，上證指數(shù)最高摸至3899.96點，距離3900點僅一步之遙。香港恒生指數(shù)午后走弱收跌1.35%，恒生科技指數(shù)收跌0.99%。

美聯(lián)儲年內(nèi)還會降息嗎？投資者應(yīng)如何應(yīng)對？多家外資機構(gòu)火速分析解讀——

匯豐環(huán)球投資研究美國經(jīng)濟學(xué)家 Ryan Wang

美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)25個基點，至4.00%-4.25%。這一決定也符合市場和我們的預(yù)期。與此同時，最新的點陣圖亦顯示美聯(lián)儲官員們在后續(xù)降息路徑上仍存分歧。匯豐環(huán)球投資研究維持先前的預(yù)測觀點，即美聯(lián)儲在2026年年底之前僅再分別兩次降息25個基點 (今年12月和明年3月)，將利率目標區(qū)間降至3.5%-3.75%。當前來看，我們預(yù)計這一目標區(qū)間將是中性利率水平。

我們認為，美國國內(nèi)擴張性的財政政策、關(guān)稅效應(yīng)傳導(dǎo)的通脹黏性以及美元貶值壓力等因素或意味著2026年美國核心PCE（個人消費支出物價指數(shù)）通脹水平仍將保持相對高位。然而，如果美國的勞動力市場狀況進一步惡化，尤其是在申領(lǐng)失業(yè)救濟金人數(shù)數(shù)據(jù)趨于上升的情況下，則不排除美聯(lián)儲考慮在今年10月再一次降息25個基點，或是在明年增加降息幅度的可能性。

瑞銀財富管理大中華區(qū)投資總監(jiān)及亞太區(qū)宏觀經(jīng)濟主管胡一帆

展望未來，我們的基準情景是，美聯(lián)儲到26年第一季度有望進一步降息75個基點，我們認為美聯(lián)儲或繼續(xù)優(yōu)先考慮勞動力市場的疲軟，而不是通脹暫時上升的可能。

在下行情景下，如果勞動力市場疲軟被證明更嚴重或更持久，我們認為美聯(lián)儲可能會降息200-300個基點，這可能會使利率低至1.0%-1.5%。在此背景下，我們認為現(xiàn)在是審視現(xiàn)金配置的好時機。

星展銀行高級投資策略師鄧志堅

美聯(lián)儲重啟減息周期，原則上對股、債、金均有不同程度的利好。盡管如此，我們也應(yīng)該理性對待減息的利好作用。歷史上，每當美國陷入軟著陸和衰退，從美聯(lián)儲減息至經(jīng)濟復(fù)蘇所需的時間平均為6個季度。我們應(yīng)該以先確立中長期股債平衡的杠鈴?fù)顿Y策略，然后根據(jù)實際情況進行短期內(nèi)的微調(diào)。

在成長型資產(chǎn)的選擇上，我們較為青睞于具有長期業(yè)務(wù)增長前景的科技、通訊服務(wù)和醫(yī)療。在派息型資產(chǎn)中，我們優(yōu)先考慮增長成熟市場投資級別債券，但隨著利率下行，我們將逐漸提升亞洲投資級別債券的權(quán)重。同時，我們應(yīng)以黃金或黃金類資產(chǎn)對沖美元帶來的波動性風險。

渣打財富方案部投資策略團隊

美聯(lián)儲9月降息，加上2025年和2026年進一步降息的可能性很大，支持我們的基線情景假設(shè)——經(jīng)濟軟著陸。市場預(yù)計美聯(lián)儲將從過度鴿派立場回歸常態(tài)，雖然股市可能因此容易出現(xiàn)小幅回調(diào)，但長期來看，降息應(yīng)有利于延長經(jīng)濟增長和股票周期。我們更傾向于增持亞洲（日本除外）股票，該地區(qū)應(yīng)會從美元重新面臨下行壓力中受益。

美國方面，我們會在回調(diào)時增持科技股，主要原因在于該板塊貢獻了大部分的盈利增長。然而，降息本質(zhì)上利空美元匯率，因此我們將繼續(xù)尋求分散化投資，避免過度集中于美股敞口。