近日，首批4單公司債券在深圳證券交易所完成續(xù)發(fā)行。在受訪專家看來，續(xù)發(fā)行通過優(yōu)化融資流程、強(qiáng)化市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，為公司債發(fā)行人提供了更加靈活高效的融資工具，為投資者創(chuàng)造了更具流動(dòng)性的交易環(huán)境。

所謂公司債券續(xù)發(fā)行，是指已上市掛牌的存量公司債券的發(fā)行人進(jìn)行增量發(fā)行并將增量發(fā)行債券與存量債券合并上市掛牌。7月，深交所發(fā)布《關(guān)于試點(diǎn)公司債券續(xù)發(fā)行和資產(chǎn)支持證券擴(kuò)募業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，正式啟動(dòng)公司債券續(xù)發(fā)行試點(diǎn)工作，圍繞發(fā)行機(jī)制優(yōu)化、做市機(jī)制銜接、投資者權(quán)益保護(hù)等方面作出安排，為相關(guān)經(jīng)營(yíng)主體提供明確指導(dǎo)。

具體來看，廣發(fā)證券股份有限公司、招商局公路網(wǎng)絡(luò)科技控股股份有限公司、國(guó)信證券股份有限公司、深圳市投資控股有限公司參與了首批公司債券續(xù)發(fā)行試點(diǎn)。這些機(jī)構(gòu)在深交所發(fā)行公司債券續(xù)發(fā)行規(guī)模分別為20億元、5億元、30億元、10億元，獲得商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、公募基金、證券公司等各類投資者踴躍認(rèn)購(gòu)。此輪公司債券續(xù)發(fā)后，上述單券規(guī)模分別增至50億元、20億元、42億元、20億元。

“深交所首批公司債券續(xù)發(fā)行，展現(xiàn)出多元性特征，發(fā)行主體涵蓋不同行業(yè)的優(yōu)質(zhì)國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)，債券品種包含普通公司債、科創(chuàng)公司債等?！眹?guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級(jí)研究員龐溟表示，公司債券續(xù)發(fā)行后，單券規(guī)模有所增加，不斷引入增量投資者，充分發(fā)揮了資金匯集效應(yīng)，有效激活了存量債券的交易流通動(dòng)能，價(jià)格的二次發(fā)現(xiàn)也有助于發(fā)行人收益率曲線內(nèi)生穩(wěn)定，有利于合理控制融資成本。

一家央企財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，續(xù)發(fā)行機(jī)制實(shí)施后，企業(yè)對(duì)融資節(jié)奏的把控更具彈性。通過靈活調(diào)整發(fā)行規(guī)模，企業(yè)能更好地把握市場(chǎng)窗口，避免大規(guī)模發(fā)行對(duì)市場(chǎng)形成沖擊。

大公國(guó)際首席宏觀分析師劉祥東認(rèn)為，續(xù)發(fā)行機(jī)制保持了債券發(fā)行的連續(xù)性，減輕了債券一次性發(fā)行對(duì)市場(chǎng)造成的資金壓力，解決了債券一次性發(fā)行流動(dòng)性不足等問題，有助于平滑市場(chǎng)波動(dòng)及提高單券的市場(chǎng)流動(dòng)性。同時(shí)，續(xù)發(fā)行債券價(jià)格、收益率均隨行就市，還能減輕投資者對(duì)市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。

深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，續(xù)發(fā)行機(jī)制的推出是豐富債券發(fā)行方式、增強(qiáng)發(fā)行人融資靈活性的重要舉措，通過優(yōu)化發(fā)行機(jī)制、整合存量債券資源、擴(kuò)大單券規(guī)模，可實(shí)現(xiàn)二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性提升，深化市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

近年來，深交所持續(xù)推進(jìn)債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)一二級(jí)市場(chǎng)良性互動(dòng)，提升市場(chǎng)服務(wù)質(zhì)效。例如，通過構(gòu)建現(xiàn)券、回購(gòu)、借貸、信用衍生工具的多品類債券交易業(yè)務(wù)體系，充實(shí)交易工具箱，豐富資產(chǎn)管理手段，支持投資者開展多元化債券投資策略；推動(dòng)分層做市機(jī)制深化發(fā)展，鞏固流動(dòng)性建設(shè)的制度基礎(chǔ)，為約350只基準(zhǔn)做市券和220只自選做市券提供做市服務(wù)，報(bào)價(jià)活躍度與流動(dòng)性明顯提升；豐富債券工具型產(chǎn)品供給，債券指數(shù)體系逐步完善。

今年以來，深交所陸續(xù)推出首批基準(zhǔn)做市信用債ETF及科創(chuàng)債ETF，促進(jìn)市場(chǎng)活躍度顯著提升。8月12日國(guó)證指數(shù)發(fā)布深證AAA國(guó)企信用債、深證AAA民企信用債指數(shù)，債券指數(shù)覆蓋品類持續(xù)擴(kuò)容。

深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次續(xù)發(fā)行機(jī)制落地實(shí)施，以及首批4單公司債券在深交所完成續(xù)發(fā)行，更好地實(shí)現(xiàn)“擴(kuò)規(guī)?！崃鲃?dòng)—降成本”正向循環(huán)，有助于債券一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展。未來，深交所將持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)債券市場(chǎng)從融資端與投資端兩側(cè)并舉，服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。