交易員對美聯儲降息的押注愈發激進。

據最新消息，利率市場交易員正在加大對美聯儲降息的押注，預計美聯儲將在今年剩余的三次政策會議上至少實施一次50個基點的大幅降息。甚至有“神秘交易員”押注美聯儲今晚的利率決議將出現大幅降息50個基點的意外事件。

目前華爾街分析師普遍認為美聯儲今晚大幅降息50個基點的概率很小。號稱“美聯儲傳聲筒”的Nick Timiraos最新撰文稱，預計美聯儲將在當地時間周三會議結束時宣布降息25個基點，原因是近期就業增長放緩。Timiraos表示，這次美聯儲議息會議發生在一個不同尋常的政治時刻，使其成為近年來最奇特的一次議息會議。

最激進的押注：降息50基點

在美聯儲宣布利率決議前夕，利率市場交易員正在加大押注，預計美聯儲將在今年剩余的三次政策會議上至少實施一次50個基點的大幅降息。其中，最激進的押注是，今晚美聯儲就會降息50個基點。

北京時間9月18日凌晨2點，美聯儲或將宣布2025年首次降息決定，目前市場普遍認為最可能出現的情況是降息25個基點。

但受美國勞動力市場超預期降溫影響，部分交易員試圖對沖經濟前景惡化引發更大幅度降息的風險。

在芝商所(CME)的聯邦基金期貨市場上，有“神秘交易員”正在防范美聯儲決議出現超級“鴿派”意外。根據研究員Ed Bolingbroke的發現，周一曲線前端的資金流動，出現了有史以來最大的聯邦基金期貨大宗交易。

該交易涉及10月的聯邦基金期貨合約，總計84000份，相當于每個基點的風險敞口高達350萬美元。

Bolingbroke指出，該大宗交易的價格和時機均符合買方特征，鑒于當前掉期市場已充分消化25個基點降息預期，此舉可能暗示該“神秘交易員”正對周三美聯儲決議直降50個基點的風險進行對沖。

當地時間9月16日，芝加哥商品交易所官方也已確認，這是聯邦基金期貨有史以來最大的大宗交易。

聯邦基金期貨合約于1988年在芝加哥期貨交易所正式開始交易，是市場上對美聯儲隔夜基準利率路徑走向的重要參考指標。

與此同時，本周與隔夜擔保融資利率(SOFR)相關的交易流也顯示，市場對12月期權合約的押注需求出現上升。該類期權將于美聯儲12月10日宣布年內最后一次利率決議后的兩天內到期。

若美聯儲在年內最后三次會議(9月、10月和12月)上，累計出現兩次50個基點的降息或實現連續三次25個基點降息，這些合約將大幅獲利。

當前掉期市場的定價顯示，美聯儲12月會議前累計降息幅度約為70個基點。

目前華爾街分析師普遍認為美聯儲今晚直降50個基點的概率很小，但也有部分機構認為，鑒于美國就業市場超預期疲軟，降息50個基點的可能性依然存在。

渣打銀行經濟學家在最新報告中就指出，鑒于就業增長疲軟，美聯儲本周可能出現50個基點的“追趕式”降息。但他們同時也表示，美聯儲主席鮑威爾不太可能主動透露進一步寬松計劃，因為美聯儲內部對后續的貨幣政策存在分歧。

與此同時，美聯儲還面臨特朗普政府的壓力。美國總統特朗普此前已多次批評鮑威爾降息步伐過慢。而在本周的議息會議上，白宮經濟顧問委員會主席、周一新晉獲提名確認的美聯儲理事米蘭就將首次參與美聯儲決議。這也使得美聯儲內部的分歧進一步加大。

最罕見的議息會議

美東時間9月16日，Nick Timiraos撰文稱，美聯儲官員們花了數個月的時間權衡相互矛盾的風險——頑固的通脹使降息顯得不合適，而疲軟的就業市場又為降息提供了理由。

Timiraos預計，美聯儲將在當地時間周三會議結束時宣布降息25個基點，原因是近期就業增長放緩。

由于降息的決定幾乎已成定局，投資者將緊盯鮑威爾是否會在此前立場基礎上進一步轉向。Timiraos表示，這是一個可能引發分歧的舉動，無論他怎么做都可能惹爭議。

Timiraos還指出，尤其值得關注的是，周三將公布的季度經濟預測中的一個數字：鮑威爾和同僚們會不會把今年的總降息次數寫成3次，還是維持6月時相對更多的人預計的2次，當時勞動力市場看上去更強勁。

這些預測并非美聯儲委員會審議的成果，在9月份的會議上尤其顯得尷尬。官員們必須寫下他們預計年末利率的位置，這相當于對10月和12月兩次會議的預期“占位符”。這些預測往往成為鮑威爾會后新聞發布會上提問的焦點。

Timiraos指出，這些預測將被視為對本周閉門討論可能主導的三個相互關聯問題的粗略回答：今年夏天就業增長放緩究竟多令人擔憂？官員們應當多快將利率下調至既不刺激也不抑制經濟活動的中性水平？在當前環境下，中性利率到底是多少？

Timiraos援引前達拉斯聯儲主席Rob Kaplan的話說：“我們知道就業市場正在走弱。我認為會議中將有大量討論集中在，就業市場到底弱到什么程度？”

Timiraos援引BCA研究公司的首席全球策略師Peter Berezin的話說：“如果勞動力市場顯著降溫，那些現在有工作且自認為比較安全的人就會開始擔心。他們會削減支出，而這種擔憂會自我實現。他認為盡管大幅降息0.5個百分點不太可能，但這是合理的，因為我認為衰退的幾率比他們預期的更高?！?/p>