金價持續高位震蕩，令不少投資者措手不及。

上周，國際金價一度突破3500美元/盎司關口，上海黃金交易所Au9999黃金價格最高觸及834.6元/克，最低跌至775元/克，單周最大振幅超50元/克。

在多個社交平臺，金價“過山車”式波動令短線投資者叫苦不迭。

4月28日，中國黃金協會發布數據顯示，2025年一季度我國黃金市場成交量、成交額呈現大幅增長趨勢，金條和金幣投資大幅增長。

業內普遍認為，本輪金價上漲主要由中美關稅緊張升級、美元走弱、美聯儲政策轉向謹慎及全球避險情緒升溫等因素共同推動。而面對金價劇烈波動，多家銀行機構密集發布風險提示，呼吁投資者理性對待黃金投資，亦有部分金融機構開始調整黃金積存金產品規則。

“高位上車，掛樹上了”

“清明節回來之后金價漲得太厲害了，短短半個月每克漲了一百多元，我觀望了好久，最后還是抵不過頭腦一熱上車了，結果一上車金價就跌了。”90后投資者小旭在某黃金積存金投資群里傾訴道。

小旭的話引來不少附和。4月21日，上海黃金交易所Au9999黃金價格沖破800元/克大關，次日開盤價達到808.2元/克，盤中最高觸及834.6元/克。而時間追溯到清明節后首日開盤，當時上海黃金交易所Au9999黃金價格尚在705元/克。

金價在短時間內的迅速飆升讓許多投資者嗅到了機會，而黃金積存金由于其便捷的買賣方式，成為不少短線投資者的首選工具。4月上旬，在多個社交平臺，“黃金積存金”相關分享貼層出不窮，有投資者大談自己的“生財之道”“看漲”“梭哈買入”“快進快出”等詞充斥其間，讓評論中不少人摩拳擦掌。

“金價漲得太高，本來沒準備買。但眼看著從年初的每克600元一路漲到700元，又在短短半個月間從700元漲到800元，我還是坐不住了。”投資者小林告訴記者。“投資平臺有交流圈，4月22日那天漲得太離譜了，單天最高最低差了將近30元，你想想！那天交流圈里簡直瘋了！這種情緒裹挾下，人很容易沖動。”

但高位跌落來得太快。4月23日，上海黃金交易所Au9999黃金開盤價829元/克，盤中最低觸及780.55元/克，最終收盤價報786.99元/克，日內價格最大振幅達到5.84%。

記者注意到，在某金融平臺，有投資者高位上車，于4月22日以829元/克均價買入超千萬元黃金積存金，并在次日金價下跌后選擇清倉離場，一晚虧損超47萬元。在記者加入的一個黃金積存金投資群中，4月23日前群成員過百人，日均聊天信息幾千條，但隨后群內熱度迅速下降，不斷有成員退群。截至目前，群內人數已不足高峰時期的一半，交流活躍度也大幅回落。

有投資者表示，辛辛苦苦這么久，每天夜里都要起來盯盤，好不容易賺了一些，但金價一跌，之前賺得幾乎全賠進去了。

4月29日，上海黃金交易所Au9999黃金開盤價781元/克，盤中最高觸及791元/克，最終收盤價報780.05元/克。

“過分追高，高位上車，結果掛樹上了。”有投資者慨嘆。

黃金投資需求大幅上漲

4月28日，中國黃金協會披露了2025年第一季度黃金相關統計數據。

一方面，黃金首飾需求疲軟，但金條和金幣投資大幅增長。數據顯示，今年一季度我國黃金消費量290.492噸，同比下降5.96%。其中黃金首飾消費量為134.531噸，同比下降26.85%，金條及金幣消費量為138.018噸，同比增長29.81%。中國黃金協會表示，受高金價抑制，黃金首飾消費需求持續疲軟，古法金、硬足金和小克重金飾更為緊俏。此外，地緣政治復雜多變與經濟不確定性使得黃金避險保值的功能進一步凸顯，民間金條和金幣投資需求快速大幅度增長。

另一方面，我國黃金市場的成交量和成交額均顯著增長。數據顯示，今年一季度上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊1.6萬噸，同比增長4.57%，成交額雙邊10.7萬億元，同比增長42.85%；上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量雙邊5.54萬噸，同比增長91.17%，成交額雙邊30.52萬億元，同比增長143.69%。國內黃金ETF持倉增長23.47噸，同比增長327.73%。

“當金價不斷刷新紀錄，自然會激發公眾的投資熱情。‘炒金熱’之所以值得警惕，是因為它往往伴隨著非理性預期的膨脹。很多投資者誤以為金價可以單邊上漲，不考慮其作為金融資產的雙向波動性，從而盲目重倉甚至加杠桿投資。”努曼陀羅商業戰略咨詢專家霍虹屹向記者表示。

“當前環境下，投資者要謹慎短線操作，充分認識風險。應關注黃金長期趨勢，結合全球經濟形勢、貨幣政策等制定策略，把黃金投資作為資產配置一部分，分散投資降低風險。”北京市社科院副研究員王鵬此前亦向記者表示。

金價劇烈波動，多家銀行機構密集發布風險提示，呼吁投資者理性對待黃金投資。亦有部分金融機構開始調整黃金積存金產品規則，如提高黃金積存金交易手續費、上調積存金起購門檻等。

金價未來走勢如何？多家機構普遍認為，短期內可能因地緣政治及宏觀經濟波動而震蕩調整，但長期來看，黃金資產仍具上行動能。

廣發證券于近日表示，就短期交易層面而言，當前價格雖已回落，但仍有進一步下滑可能性。中長期維度來看，仍維持黃金結構性牛市的判斷。“基于均值回歸規律，我們認為黃金通過月線級別的價格修正完成流動性溢價再平衡，這也是此前短期驅動因素被過度透支后必要的回歸過程。”