8月29日，亞洲市場交易時段，倫敦金現貨從上日觸及的近五周高點3423美元回落，但仍處于3400美元上方。多家華爾街機構看好黃金的后市表現，認為短期金價向上突破的概率在不斷增加。

周五金價回調主要是受到投資者獲利了結、以及隔夜美國官方上修二季度GDP增速的影響。8月22日至28日，倫敦金現貨最大漲幅超過2.5%。

美國經濟分析局周四發布數據稱，今年第二季度GDP環比折年增長3.3%，較初值3%上修了0.3個百分點。美國經濟韌性一定程度上限制了金價上行空間。

不過，分析師認為，在美聯儲降息、美聯儲獨立性受威脅引發避險需求、央行購金等多重因素支持下，黃金后市表現仍值得期待。

美國銀行認為黃金的漲勢將延續，并維持2026年上半年金價將升至4000美元/盎司的觀點。

摩根大通預計，今年年底前金價將向3675美元/盎司的目標邁進，明年初可能達到4000美元/盎司。

RJO Futures資深市場策略師Daniel Pavilonis預測，到今年年底前，金價可能漲至3700美元/盎司。

美聯儲降息可能是短期內對金價最大的利好。

上周美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾在杰克遜霍爾年會上稱，就業市場面臨的下行風險在上升，這種風險平衡的轉變可能意味著需要降息。鮑威爾的言論大幅提升了投資者對美聯儲9月重啟降息的預期。

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒周四又為降息預期添了“一把火”。當地時間周四，他在為邁阿密經濟俱樂部活動準備的講話中表示，他支持9月政策會議降息25個基點，并預計未來3-6個月還會進一步降息。

“在核心通脹率接近2%、基于市場的長期通脹預期牢固錨定、并且勞動力市場走弱風險上升的情況下，恰當的風險管理意味著聯邦公開市場委員會（FOMC）現在就應當下調政策利率?！蔽掷照f。

沃勒是特朗普政府正在考慮的接替鮑威爾擔任美聯儲主席的候選人之一。2025年迄今為止，美聯儲一直維持利率不變，主要是因為擔心特朗普的關稅政策可能會加劇通脹壓力。

截至北京時間周五15:40分，芝加哥商品交易所FedWatch工具顯示，美聯儲在9月會議上降息25個基點的概率超過85%。

分析人士指出，低利率環境不僅降低了持有無息黃金的機會成本，還往往伴隨著美元走弱，這對金價形成雙重利好。

目前投資者正密切關注北京時間今晚公布的7月美國個人消費支出（PCE）物價指數，該數據或成為美聯儲政策走向的關鍵。市場普遍預計7月核心PCE同比漲幅基本穩定，6月為同比上漲2.7%。

富達國際多元資產投資組合經理伊恩·薩姆森認為，近期美國經濟出現滯脹的可能性很大，投資者沒有理由減持黃金倉位。

“未來幾個月美國將出現‘經濟放緩甚至滯脹的環境’。”薩姆森說，美聯儲將在通脹仍處于3%左右的情況下開始降息，但關稅可能繼續推高價格，關稅沖擊和勞動力供給放緩也會導致疲弱的增長環境。此外，美國預算赤字的龐大規模引發了對美元貶值的擔憂，這進一步強化了黃金的長期邏輯。

第二個驅動黃金上漲的因素是，美聯儲獨立性受威脅引發避險需求。

美國總統唐納德·特朗普當地時間周一在社交媒體高調宣布，解除美聯儲理事麗莎·庫克（Lisa Cook）的職務“立即生效”。金價隨即調頭上漲。如果特朗普成功罷免庫克，將創下美國歷史先例——此前從未有在任美聯儲理事被總統解職。庫克稍后回應稱，特朗普沒有解雇她的法律權力。

獨立金屬交易員Tai Wong指出：“特朗普的壓力引發了人們對FOMC可能更快降息、并在更長時間內維持低利率的擔憂，這對金價有利?！?/p>

特朗普自年初再次上臺以來不斷施壓美聯儲降息以配合其寬松的財政政策，并多次威脅要解雇美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾。上個月他還表示，美聯儲基準利率應比目前4.25%-4.50%的區間低3個百分點，這樣每年可節省1萬億美元的利息成本。

此外，在全球資金流動上，ETF持續增持及各國央行多元化配置美元資產以外的儲備，進一步形成了對黃金的長期支撐。

“各國外匯儲備管理者仍在買入黃金，全球黃金ETF持倉繼續增加?！彼_姆森說，“包括中國、印度和土耳其在內的多個國家正在結構性地增加黃金持有量，以分散對美元的依賴。黃金長期以來都是價值儲藏和風險分散化工具，不涉及紙幣儲備的信用風險?！?/p>

創元期貨宏觀金融組研究員何燚認為，長期來看，在全球多極化發展下，黃金作為避險資產的首選、資產配置的需求將持續存在。美債擴張趨勢難改，巨額美債的付息壓力破壞美元信用，對長期金價形成支撐，未來金價中樞將進一步抬高。

新湖期貨宏觀金融組分析師黃婷莉表示，整體來看，短期利多因素主導，建議逢低配置，中長期看多不變。除了上面提到的利好因素，黃婷莉表示，黃金下游的珠寶消費馬上進入旺季，這將支撐黃金需求。同時經過四個月橫盤震蕩調整，下游或已經適應高金價。

世界黃金協會發布的報告顯示，2025年第二季度，中國投資者在全球黃金市場中表現突出，金條與金幣需求同比增長44%，達到115噸，創下自2013年以來的最高二季度需求紀錄。這一增長推動了中國上半年零售黃金投資需求升至239噸，同比增長26%。