在全球黃金價格持續攀升的背景下，黃金市場的數字化轉型正在提速。

近日，外媒報道，世界黃金協會（WGC）正計劃明年試點一種數字黃金形式，此舉可能通過創建一種新的黃金交易、結算和抵押方式，徹底改變規模高達9000億美元的倫敦實物黃金市場的生態。這種新形式將首次實現在黃金生態系統內以數字方式流轉黃金，將其用作抵押品。

中國有色金屬工業協會金銀分會副秘書長、山東招金金銀精煉有限公司副總經理梁永慧在接受《中國經營報》記者采訪時指出，數字黃金的出現，是以數字技術為紐帶，對黃金市場進行重塑和擴容，有助于市場功能進一步豐富和完善。

梁永慧強調，數字黃金并非取代實物黃金，而是與之形成“互補共生”的關系：實物黃金依舊承擔“長期避險、戰略儲備”的核心功能，而數字黃金則滿足“便捷投資、場景拓展”的需求，共同推動黃金市場在現代金融體系中發揮更重要的作用。

什么是數字黃金？

世界黃金協會首席執行官泰達維（David Tait）指出，世界黃金協會已與倫敦金銀市場協會（LBMA）展開合作，共同開發并推行一套國際金條誠信體系，即“金條誠信”計劃（GBI）。該計劃將所有合規黃金納入區塊鏈數據庫，買家可清晰看到其所投資的金條或金幣，并在未來追溯到原料開采、冶煉及流轉環節。除此之外，世界黃金協會還在全力推進“上游數字黃金”“標準黃金單位”（SGU）以及黃金在巴塞爾協議框架下重新歸類為一級優質流動性資產（HQLA）三大舉措，以確保黃金在未來金融市場中保持相關性與影響力。

中信證券大類資產配置首席分析師余經緯告訴記者，數字黃金（DigitalGold）是由世界黃金協會推出的一種基于法律創新和技術中性架構的新型黃金持有與交易模式，核心是PooledGoldInterests（PGI，黃金池權益）。其主要目的在于降低實物黃金市場參與門檻，以及增強黃金在金融市場的功能性，使其可用作抵押品。

余經緯進一步表示，現有的實物黃金市場，如倫敦黃金市場主要存在兩種交易的標的：已分配黃金（allocatedgold）和未分配黃金（unallocatedgold），其中已分配黃金是指有具體編號的某塊或某些黃金，對其所有權進行直接交易。但這樣的交易成本較高，市場深度不夠。而未分配黃金則是對賬戶中特定數量的不指定黃金提出的索取權。這種交易成本更低，交易量更大，但有來自交易對手的信用風險。而世界黃金協會的數字黃金則是希望創建第三種交易方式，來兼顧兩者的優勢。

梁永慧認為，從本質上看，數字黃金與實物黃金最大的差別在于形態和持有方式。數字黃金是一種基于金融平臺或區塊鏈的“黃金權益憑證”，投資者持有的是對應克重的所有權證明，而不是實物本身。實物黃金則是金條、金幣或首飾，投資者直接擁有對實物的控制權。

“在交易便捷性和流動性方面，數字黃金優勢明顯，投資者可以隨時在平臺上完成交易，而實物黃金買賣相對煩瑣。數字黃金持有成本較低，不需倉儲和保險，但安全性依賴于平臺與技術；實物黃金則需要額外的存儲與運輸費用，卻不存在平臺風險。”梁永慧表示。

“如果為黃金挖掘出更加便捷的貨幣屬性，其流動性的擴張自然也將對黃金市場形成重大利好。但一個新的市場建設和被接納并非易事。”余經緯指出，未來，PGI能否如上述遠景得到極大發展，并極大擴展黃金的抵押品作用和支付作用，一方面需要看主要的金融基礎設施機構是否愿意投入足夠多的資源搭建這一市場，也要看不同經濟區的監管部門是否接受這樣一類新興的標準抵押品。

重塑定價邏輯

“數字黃金的推出，有可能推動黃金市場規模的進一步增長，并在邊際上支撐黃金價格上行。”余經緯指出，這意味著黃金將不僅是“價值儲藏手段”，更能夠成為“流動性工具”。如果PGI在清算所、交易對手方、金融基礎設施中得到廣泛接受，黃金的金融使用率將顯著提升。金融機構在進行衍生品交易、跨境融資、回購協議或保證金管理時，將能夠以PGI進行抵押，從而提升黃金的需求彈性。

梁永慧表示，黃金被巴塞爾協議重新歸類為一級優質流動性資產（HQLA），核心意義在于打破了“黃金僅為商品或避險工具”的傳統定位，將其正式納入全球銀行體系的“核心流動性儲備池”，這一調整對銀行經營、黃金市場格局及全球金融穩定均產生了深遠影響。

梁永慧說，在數字黃金出現前，黃金的核心功能集中在“避險保值”與“資產配置”，而數字黃金依托數字化技術，將其延伸至支付、結算、跨境轉賬等功能性場景，例如部分跨境電商平臺支持用戶用數字黃金直接支付貨款，避免匯率波動帶來的損失；基于區塊鏈的數字黃金代幣可實現“點對點”跨境轉賬，提高轉賬效率，降低轉賬成本。黃金應用場景的拓展繼續強化了黃金的“貨幣屬性”，還使其從“靜態儲備資產”轉變為“可流轉的動態資產”，進一步提升黃金在現代金融體系中的價值。

對于個人投資者而言，數字黃金也能解決多重問題。梁永慧分析，實物黃金市場存在諸多監管空白，例如個人間的私下黃金交易缺乏身份核驗與資金追蹤，可能涉及洗錢、走私等違法活動；部分非正規機構發行的“黃金理財產品”存在“虛假儲備”“挪用資金”等風險。數字黃金因其依托金融平臺或區塊鏈技術，天然具備“可追溯、可監管”的特性，也倒逼監管部門出臺更完善的規則，明確其發行、交易、托管、應用的合規標準。這種監管體系的完善，不僅保護了投資者的合法權益，還淘汰了市場中的“不合規主體”，為黃金市場的長期健康發展奠定了基礎。